在经历长达一年的股价低迷后，meta本周三迎来强劲反弹，单日股价飙升9%，创下五个多月以来最大涨幅。这一表现与华尔街对其云计算战略的积极预期密切相关。公司首席执行官马克·扎克伯格正推动将人工智能领域的巨额投资转化为新的收入增长点，尽管这一转型可能对公司利润率构成压力。
扎克伯格的云计算布局并非突发奇想。早在七个月前的财报电话会议中，他就透露多家企业曾主动联系meta，希望以高于自建成本的价格购买其闲置算力资源。今年5月的股东大会上，他进一步明确表示云计算业务已纳入公司战略考量范围。财经评论员吉姆·克莱默本周三证实，meta计划通过两种方式开放算力资源：一是允许外部客户调用其基础设施上部署的AI模型，二是直接出售原始算力服务。
资本市场对这一转型信号反应热烈。meta股价在连续四个季度下跌、市值蒸发近四分之一后，终于迎来久违的上涨。投资者普遍期待公司能借助价值数千亿美元的高端数据中心和AI基础设施实现业务多元化。奥克集团董事总经理卡兰·拉姆钱达尼指出："将算力服务转化为收入增长点符合meta的长期规划，面向企业客户开放算力资源是顺理成章的选择。"
不过，云计算行业的利润率远低于meta的核心广告业务。目前该公司98%的营收仍来自线上广告，其毛利率高达82%，营业利润率达41%。作为对比，谷歌云业务经过15年发展，直到2023年一季度才实现18%的营业利润率，而同期广告业务利润率高达42%。自由资本市场科技研究主管保罗·米克斯分析称："市场一直质疑meta的巨额资本支出能否获得回报，进军云计算正是对这种质疑的回应。但该公司至今尚未实现AI应用的大规模商业化变现。"
meta的AI投入目前主要体现在广告业务优化上，包括提升定向投放精度和为营销人员开发创意工具。为扭转市场对其"广告公司"的固有印象，扎克伯格今年5月宣布为Instagram、Facebook和WhatsApp推出多款付费订阅服务，并上线两款meta AI应用订阅产品，该消息曾推动股价上涨近4%。
在云计算领域，meta选择了一条差异化路径。投行Evercore分析师马克·马哈尼认为，该公司不会直接挑战亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云三大巨头，而是效仿CoreWeave、Nebius等新型专业云服务商，专注提供英伟达芯片等AI专属算力租赁服务。这一策略已对相关企业造成冲击——CoreWeave与Nebius股价在meta入局消息公布后双双暴跌超10%。
SpaceX的算力租赁业务被视为meta入局的催化剂。这家马斯克旗下的公司近期连续签下多笔订单，每月为谷歌、Anthropic和AI初创企业Reflection AI带来超20亿美元收入。一级风投机构Primary Venture Partners合伙人布莱恩·谢克特将meta与SpaceX相提并论："两家公司都投入数十亿美元自建基础设施训练大模型，却未能推出爆款AI应用，最终都选择将闲置算力变现，这印证了算力正在成为标准化商品。"
尽管云计算市场前景广阔，但投资者仍担忧该业务会拖累meta的盈利能力。搭建云服务体系需要组建庞大的企业销售和技术运维团队，其利润率难以与广告业务相提并论。米克斯坦言："作为股东，我更希望meta坚持开源模型路线，通过高毛利软硬件产品实现AI商业化，而不是在北达科他州等地新建数据中心参与价格战。"
