AI技术正以惊人的速度重塑全球产业格局，视频生成领域成为科技巨头竞相角逐的新战场。北京可灵智能科技有限公司（以下简称"可灵AI"）近日宣布完成总额上限30亿美元的外部融资，已签约金额近28亿美元，创下全球视频大模型领域单轮融资纪录。此次融资后公司估值达180亿美元，相当于母公司快手当前市值的80%，标志着AI视频生成赛道进入规模化竞争阶段。
根据融资协议，本轮资金将专项用于模型迭代升级、商业化拓展及全球化团队建设。值得关注的是，协议设定了严格的上市对赌条款，要求公司必须在五年内完成IPO，否则将触发股权回购机制。知情人士透露，快手计划在未来12个月内推动可灵AI赴港上市，募集资金将主要用于扩充算力基础设施和引进顶尖技术人才。这场资本运作背后，折射出传统互联网企业向AI领域战略转型的迫切需求。
腾讯在本次融资中扮演了特殊角色。这家快手曾经的第二大股东，在出资13.63亿元参与可灵AI融资的同时，通过大宗交易减持快手股份套现近126亿港元，持股比例从15.68%降至9.37%。这种"左手减持母公司，右手投资子公司"的操作，既规避了潜在的利益冲突，又确保了在AI赛道的持续布局。数据显示，腾讯此次出售的股份占其持有规模的54%，创下投资快手以来的最大单次减持纪录。
财务数据显示，可灵AI正处在高速扩张期。2025年全年营收约11亿元，净亏损19亿元；2024年净亏损5亿元，两年累计亏损24亿元。截至2025年末，公司总负债2.53亿元，净资产为负900万元，呈现典型的"战略性亏损"特征。为支撑研发投入，快手2026年资本开支预计达260亿元，其中相当比例将用于可灵AI的模型训练，显示出"All in AI"的战略决心。
在人才布局方面，可灵AI正在进行关键岗位调整。原社区科学线两位核心技术高管李晗和洪立印已转岗至AI事业部，直接向高级副总裁盖坤汇报。与此同时，原快手研发线负责人陈彬离职加入小红书，反映出科技企业间的人才激烈争夺。公司推出的股权激励计划显示，负责人盖坤获得约3%股权奖励及十倍投票权，对应表决权比例达23.62%，这种对赌式激励机制旨在绑定核心团队。
当前视频生成市场呈现"三强争霸"格局。字节跳动旗下的Seedance系列模型占据主导地位，今年5-6月按日Token消耗计算市场份额超过80%；可灵AI以14%的市占率紧随其后；阿里系的HappyHorse模型占比不足1%。但市场格局远未稳固，Seedance2.5即将上线，其30秒原生视频生成、50个素材联合编辑等新功能，可能引发新一轮技术竞赛。可灵AI的竞争优势在于价格策略，其API定价较竞争对手低约40%，在商业场景适配度方面获得高盛等机构认可。
商业化进程正在加速。2026年第一季度，可灵AI营收突破6.5亿元，同比增长超300%；3月年化收入运行率（ARR）接近5亿美元，同比增长4倍。行业预测其ARR有望在第四季度达到10亿美元。公司目前拥有全球用户超1亿，企业客户近5万家，海外市场贡献70%收入。其最新推出的Kling 3.0模型实现原生4K输出，精准契合影视制作、广告营销等专业领域需求。
在这场资本与技术的双重博弈中，视频生成模型展现出独特的商业逻辑。与语言模型相比，视频生成的技术门槛更高，算力消耗是文本模型的2000倍，但市场空间仅为前者的二十分之一。这种"高投入、低产出"的特性，使得赛道参与者主要是具备资金实力的科技巨头。OpenAI关闭Sora2项目的决定，从侧面印证了视频模型商业化的挑战，也为国产厂商创造了出海机遇。Dataeye预测，今年AI漫剧市场规模将突破400亿元，海外市场增幅达550%，显示出强劲的增长潜力。
