2026年8月13日，全球AI生态链领先企业联想集团(HKSE：0992；ADR：LNVGY)披露了2026/27财年第一季度财报业绩。截至2026年6月30日，联想集团本财季实现营收269.43亿美元(约合1834亿元人民币)，同比增长43.1%，创下历史新高；经调整净利润首次突破10亿美元大关(折合超过73亿元人民币)，同比暴增176%；经调整净利润率高达4%，较去年同期的2.1%提升1.9个百分点，同比接近翻倍，同样创下历史新高。
这意味着，继上一财年创下历史最佳业绩后，联想集团新财年首季盈利能力再次大幅提速。上一财季，联想集团调整后净利润同比翻番，大幅超出市场预期。如今联想集团在此前超高增速基础上，净利润再次大幅提速，体现出联想集团利润增长的超强动力。
如果放到市场预期中来看，这份成绩单的"超预期"程度更加突出。根据彭博一致预期，市场此前预计，联想集团本季度经调整净利润约为6.38亿美元，实际数据为10.75亿美元，高出一致预期4.37亿美元，超出约68.5%。从已披露的主要券商预测来看，即使是最高的7.88亿美元预测值，实际结果仍高出36.42%。
从增速来看，联想本季度经调整净利润增速更是大超彭博一致预期，相较此前预期高出一倍以上。即便是券商预测的102%增速最高值，联想相关指标同样大超74个百分点。换言之，联想本季度经调整净利润并非略超市场共识，其盈利表现较预期出现了明显的向上提升。
盈利提速背后，最重要的结构性变量来自ISG。第一财季，联想ISG业务营收同比增长98%至85.10亿美元(约合579亿元人民币)，运营利润达到约7.77亿美元(约合53亿元人民币)，运营利润率提升至9.1%，正式从此前的转型业务成长为集团利润与增长双引擎。其云服务提供商(CSP)与企业及中小企业(ESMB)两大基础设施业务营收均同比接近翻番，毛利润分别同比大增1004%和402%。
IDG及SSG业务也同样贡献了利润增量。本季度，IDG业务营收同比增长27.1%至171.06亿美元(约合人民币1164.22亿元)，运营利润达12.10亿美元(约合人民币82.36亿元)，同比增长27.3%；SSG业务营收同比增长27.8%至28.84亿美元(约合人民币196.31亿元)，运营利润达7.22亿美元(约合人民币49.11亿元)，同比增长44.1%。
从营收到利润，本季度联想财报呈现一个非常鲜明的信号，集团利润增长速度显著高于收入增长速度。在营收增长43.1%的基础上，经调整净利润增长176%，意味着联想这一轮AI驱动增长已经不仅体现在规模扩张，也开始明显体现为利润率和盈利质量的提升。
