8月13日晚，海光信息(688041)披露2026年半年报。上半年营收90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%。
分季度看，二季度营收50.65亿元，同比增长65.32%，环比增长25.58%；归母净利润11.11亿元，同比增长59.78%，环比增长61.75%，单季盈利创历史新高。一季度营收40.34亿元，净利润6.87亿元。
公司“CPU+DCU”双线分工明确：CPU依托政企、金融、运营商等信创常态化采购，构成稳定基本盘；DCU加速芯片则是核心增长引擎，一季度收入14.14亿元，同比增长超120%，营收占比升至35%。
上半年高端处理器贡献收入90.97亿元，占总营收的99.98%，且全部来自境内。
利润增速滞后的核心在于毛利率下行。上半年综合毛利率55.21%，同比下滑4.94个百分点；二季度进一步降至54.89%。低毛利DCU加速芯片放量挤占高毛利CPU份额，叠加赛道价格竞争与代工成本上行，构成主要推手。
同期研发费用26.52亿元，同比增长55.05%，费用率29.15%，同样摊薄短期利润。
现金流同步承压。上半年经营活动现金流净额-4.28亿元，而去年同期为21.77亿元，由正转负。二季度末预付款48亿元、存货75亿元，环比分别增长39%和3%，反映公司正加大关键原材料锁库力度。
摩根士丹利维持“超配”评级，目标价480元，较8月13日286元收盘价仍有约68%上行空间，看好其CPU承接AI智能体需求及HBM库存对2027年增长的支撑。
业务端，海光DCU已完成与DeepSeek、Qwen3等400余款主流大模型适配，聚合合作伙伴超6000家。公司参与盛合晶微战略配售，截至半年末该笔投资账面浮盈约8.84亿元。
