近日，硅基流动（SiliconFlow）正式向港交所递交招股书，冲刺“AI Token工厂第一股”。这家以“独立生态词元供应商”为核心定位的企业，致力于打造AI时代的标准化服务基础设施，通过将底层算力与开源大模型封装为可直接调用的API，让开发者无需自行搭建环境即可快速接入AI能力。
根据弗若斯特沙利文数据，按2025年词元年吞吐量计算，硅基流动已跻身中国词元供应商第四位，在独立生态领域排名第一，市场份额达1.5%。其平台累计支持超过170个主流AI模型，跨芯片、多模型适配能力位居全球前列。商业化方面，公司采用公有云与本地部署双轮驱动模式：公有云按Token消耗量计费，主要服务开发者与中小企业；本地部署则面向大型企业，提供软件许可、实施及维保服务。
创始人袁进辉博士的学术背景为硅基流动的技术基因奠定基础。作为清华大学计算机系博士，他师从人工智能奠基者张钹院士，并在博士后阶段深入研究计算神经科学。2016年，袁进辉创立一流科技（OneFlow），专注开发深度学习框架，其静态调度与流式执行架构曾影响国际主流框架PyTorch。尽管OneFlow因资源限制未能实现大规模商业转化，但这段经历让袁进辉积累了底层技术经验。2023年，他带领核心团队二次创业，成立硅基流动，转而聚焦AI推理侧的工程化能力。
硅基流动的核心技术由专有推理引擎与算力资源编排系统构成，形成一体化技术栈。该系统可高效调度异构算力资源，将底层算力转化为高吞吐量、低延迟的词元生产能力。2025年初，DeepSeek的爆火验证了其战略前瞻性——硅基流动成为业内首家基于华为云昇腾算力提供满血版DeepSeek服务的平台，平台用户数随之突破千万。
资本市场上，硅基流动在成立不到三年内完成7轮融资，估值从天使轮后的2.8亿元跃升至B+轮后的77.4亿元，涨幅超33倍。其中，2026年6月的B轮融资超20亿元，创下国内第三方MaaS赛道单笔融资纪录。阿里巴巴是最大机构股东，持股7.42%，其他主要股东包括哈勃科技、创新工场、华创资本等。创始人袁进辉直接持股14.35%，与四个员工激励平台共同构成控股股东层，合计控制约44.48%的投票权。
财务数据显示，硅基流动仍处于商业化早期阶段。2023年收入仅6000元，2024年增至735万元，2025年大幅增长至5533万元，同比增幅达653%。然而，毛利率从2024年的39.4%骤降至2025年的-24%，主要因算力资源采购成本高企。同期，销售及营销开支从639万元暴增至8374万元，研发费用达2.09亿元，是营收的3.78倍。公司年内亏损分别为8192万元和3.45亿元，经调整净亏损分别为5401万元和1.87亿元。
在AI推理需求快速增长的背景下，硅基流动与无问芯穹、潞晨科技等“清华系”企业形成差异化竞争。无问芯穹定位为“算力运营商”，主打异构混训能力，可混合使用英伟达与国产芯片训练大模型；潞晨科技则选择“自研模型+推理平台”路径，入局文生视频大模型领域。相比之下，硅基流动延续了推理侧的工程化基因，其推理引擎独立于主流框架，强调对单一芯片的性能优化，并通过异构算力调度系统实现标准化输出。
