资本市场对行业风向的转变向来敏锐。近期，阿里巴巴股价接连攀升，引发市场高度关注：7月8日，受业绩预期向好影响，港股单日涨幅超过12%；7月15日，网信办宣布将苹果公司的“Apple智能”纳入生成式人工智能服务备案名单，这一消息再次点燃市场情绪，推动阿里股价上扬。国行版Apple智能的落地，不仅为苹果产品进入中国市场扫清障碍，也为阿里巴巴与苹果的合作奠定了基础。
根据阿里巴巴的官方确认，其自主研发的千问大模型将深度集成至Apple智能，为iOS、iPadOS、macOS和visionOS的中国用户提供无缝的智能体验。用户无需在多个应用间切换，即可直接在苹果设备上使用千问的文本理解、图像生成等功能。这一合作被视为阿里巴巴在人工智能领域的重要突破，标志着其从电商平台向科技基础设施提供商的转型迈出关键一步。
消息公布后，市场反应热烈。阿里美股盘前一度上涨超过6%，港股次日早盘也跟涨逾5%，尽管随后出现部分获利回吐，但两波上涨行情已充分显示投资者对这一合作的认可。市场关注点逐渐从“合作是否属实”转向“业绩能否支撑估值”，反映出投资者对阿里巴巴长期价值的重新评估。
长期以来，全球资本市场习惯用电商GMV（商品交易总额）这一单一指标衡量阿里巴巴的价值。然而，随着消费周期波动和行业竞争加剧，这种估值方式逐渐显得片面。千问与苹果的合作，被视为阿里巴巴价值重估的催化剂。市场开始认识到，阿里巴巴已不再仅是一家电商平台，而是一家具备全球竞争力的科技公司，能够为顶级智能硬件提供核心技术支持。
苹果对合作伙伴的选择向来以严苛著称，尤其在隐私保护、端侧运行适配和供应商稳定性方面要求极高。自2024年起，苹果在中国市场展开密集评估，寻找本土AI合作伙伴。要在移动端轻量化部署条件下满足系统级推理标准，同时通过隐私架构、工程响应和长期服务能力的层层考验，门槛远超预期。最终，阿里巴巴凭借千问大模型脱颖而出，成为苹果在中国的首选合作伙伴。
阿里巴巴能够跨越这道技术与商业的门槛，得益于三个核心优势：首先，千问大模型在国际开发者社区享有盛誉，是中国最具认知度的模型系列之一；其次，阿里巴巴凭借历年双11大促和阿里云全球调度积累的实战经验，具备亿级并发的顶级算力承载能力；最后，阿里巴巴的业务形态与苹果生态高度互补，双方在技术洁癖和战略诉求上达成完美契合。
阿里巴巴的转型成果已开始在财报中显现。上一财季，阿里云外部商业化收入同比增长40%，最新财报前瞻显示，本季度增速可能进一步提升至45%左右，远超市场预期。利润端，云业务的经调整息税前利润率从9.1%稳步提升至低双位数。与此同时，传统电商业务保持稳健，淘宝闪购在减少补贴的同时市场份额未减，减亏速度超出预期。更具标志性的是，AI相关产品收入已连续11个季度实现三位数增长，在云外部收入中的占比首次突破30%，成为新的增长引擎。
为加速云与AI业务的商业化进程，阿里巴巴在组织架构和定价策略上展现战略定力。2026年3月，由集团CEO吴泳铭挂帅的Alibaba Token Hub事业群成立，整合通义实验室、MaaS业务线、千问事业部等核心部门，目标是在未来五年实现云和AI商业化年收入突破1000亿美元。在商业化前线，阿里云百炼平台推出极具竞争力的价格方案，通过阶梯式套餐和共享用量包机制，降低企业AI调用成本，推动收入规模爆发。
阿里巴巴的“水逆”是否终结，需从长期逻辑中寻找答案。算力基建是其首要优势。面对全球高端GPU供应链的不确定性，阿里巴巴不仅拥有国内最庞大的云基础设施网络，还通过平头哥自研的高端AI芯片（PPU）真武系列构建技术护城河。该芯片采用GPGPU架构，实现全栈自研的并行计算与片间互联技术，已大规模部署于阿里云公共云平台，服务外部商业化客户。
其次，阿里巴巴通过长期战略投入和千问全尺寸模型的极致开源，确立了行业生态话语权。尽管千问未必在每次单项测试中领先，但其技术底蕴保证了持续参与行业核心竞争的能力。这种抗周期的确定性，正是资本市场在AI狂热后尤为看重的资产。
最后，阿里巴巴在B端还隐藏着一张王牌——钉钉。钉钉拥有8亿用户和千万级企业组织，当其商业转化与千问的AI能力形成协同，阿里巴巴将掌控全球最优质的双向数据入口。这一“超级双飞轮”效应，可能成为其下一阶段增长的关键动力。苹果提供的窗口期虽有限，但阿里巴巴凭借算力底座、模型确定性和双端入口的组合，正迎来估值修复与增长逻辑重建的双重机遇。
