7月29日，新东方公布截至2026年5月31日的2026财年第四季度及全年业绩。
财报发布后，资本市场很快给出反馈。当日美股收涨15.2%，次日港股一度涨超20%。市场关注点并不只是775.8%的单季净利润增幅，更在于公司收入、利润和业务结构同时出现改善。
从最新财报看，新东方的增长已经不再依赖单一教育业务。教育新业务持续扩张，东方甄选下半年明显回暖，再加上成本控制带来的利润率修复，共同撑起了这份成绩单。
这也意味着，新东方正在进入一个新的增长阶段。
01.
利润大涨，先看真实含金量
第四季度，新东方实现净营收15.3亿美元，同比增长23%；全年营收56.61亿美元，同比增长15.5%;全年经营利润同比增长超过50%。不过，单季归母净利润增长775.8%，很大程度受到去年同期商誉减值带来的低基数影响，因此不能简单理解为盈利能力突然提升数倍。
真正更有参考价值的是经营质量。全年经营利润率继续提升，经营现金流保持充裕，说明收入增长正在转化为更稳定的利润，这比单一利润数字更能说明问题。
02.
东方甄选，重新成为增长引擎
这一年，东方甄选重新找回增长节奏。
公开信息显示，东方甄选下半年收入预计同比增长约五成以上，明显快于上半年，也成为新东方第三、第四季度收入提速的重要来源。
从集团层面看，如果没有东方甄选下半年的反弹，新东方全年收入增速会明显低于实际水平。
更重要的是，东方甄选开始弱化对单一主播的依赖。
过去一年，公司持续增加垂类直播账号，扩大自营商品布局，同时计划借助新东方遍布全国的学习中心建设线下体验店，线上流量开始和线下渠道形成联动。这让直播电商业务拥有了更多增长支点，而不只是依赖流量爆款。
03.
多业务接力，增长逻辑正在改变
除了东方甄选，教育业务本身也出现新的变化。
成人考试培训继续保持较快增长，教育新业务连续多个季度加速，非学科培训、智能学习产品和家庭服务平台覆盖城市持续扩大。相比之下，海外考试培训和留学咨询增速已经明显放缓，更多承担稳定基本盘的角色。
管理层同时给出2027财年收入增长14%至18%的预期，并继续安排现金分红和股份回购。从市场角度看，这说明公司对现金流和未来经营保持较强信心。
整体来看，新东方这份财报最大的变化，不在于775.8%的利润数字，而在于增长来源更加多元。教育业务继续恢复，东方甄选重新贡献增量，经营效率持续改善，多条业务开始形成接力。
