7月20日，广东拓斯达科技股份有限公司（300607.SZ）再度向港交所主板递交H股上市申请，由华泰国际担任独家保荐人。这是继今年1月首次递表失效后，公司仅隔4天便火速重启的A+H上市进程，彰显其拓宽资本渠道、加速全球化布局的决心。
此次递表背后，是拓斯达一场“刮骨疗毒”式的战略转型。公司主动剥离低毛利、长账期的智能能源及环境项目等非核心业务，该板块营收占比已从2023年的59%断崖式降至2026年一季度的5.6%，预计2026年底基本出清。
营收虽从2023年的45.53亿元连降至2025年的25.10亿元，但盈利质量实现强势反转：2024年净亏损2.39亿元后，2025年扭亏为盈至7314万元；2026年一季度净利润同比暴涨超11倍，达4285万元；上半年预计归母净利润同比增长最高突破300%。
毛利率同步修复，从2024年的14.6%回升至2026年一季度的32.5%，核心工业机器人业务毛利率稳定在33.5%左右。
作为广东省智能机器人产业链“链主”企业，拓斯达在细分赛道构筑了坚实护城河。2025年其工业机器人解决方案收入位列国产厂商第四，2024年轻负载工业机器人出货量居内地第一，注塑辅机收入高居内地第一。
更具想象空间的是具身智能布局：公司推出国内首款应用于注塑场景的智能人形机器人“小拓”，并同步发布四足机器人“星仔”，依托1.5万家工业客户场景积累，正加速推动人形机器人在真实车间的落地验证。
海外市场已成为第二增长曲线。海外收入占比从2023年的11%攀升至2026年一季度的26.6%，销售网络覆盖全球50余国，核心业务海外毛利率普遍高于40%。公司正积极开拓东南亚及墨西哥市场，配合中国制造业出海步伐。
不过，转型阵痛与行业挑战仍存。A股股价7月3日创54.84元新高后，截至7月20日已回调超44%；应收账款周转天数长达202天，营运资金效率承压；工业机器人市场超250家活跃参与者，前五大份额仅23.6%，竞争格局尚未定型。
此次港股募资将主要用于具身智能研发、海外网络扩展及生态建设，能否在激烈竞争中持续兑现盈利修复与全球化成果，仍需时间验证。
